丁建华：三安拟81亿美元收购欧司朗的不确定性！

　　2016年10月6日，德国媒体报道称，中国本土企业三安光电拟以每股70欧元，总金额约72亿欧元（约81亿美元）的价格全资收购欧司朗公司。

　　消息传出后，欧司朗的股价在法兰克福一度上涨14%至61.75欧元，股价飙升至纪录高点，创公司三年前从西门子分拆出来后的最大单日涨幅。

　　这一消息也令国内整个行业为之大振。有人叫好有人观望有人持反对态度。随后，德国经济部长表示，若消息属实，德国政府将反对此收购案。

　　阿拉丁照明网记者联系到金沙江创业投资基金高级副总裁丁建华，就此事进行了采访。

　　欧司朗VS三安光电

　　欧司朗是德国一家近百年企业，成立于1919年的它与飞利浦、GE并称世界三大照明巨头。涉足完整的LED产品价值链，拥有多项世界领先的LED专利，其精湛的光源技术覆盖全球各地，掌握了照明与广电科技最重要的核心技术与品牌、市场销售渠道和系统的商业知识，是目前全球最大光源制造商之一。

　　同时欧司朗在LED和OLED等半导体技术方面处于全球领先地位，在车用LED市场也是全球车灯厂的主要供货商。目前欧司朗的主要控股方包括西门子系（二成左右），挪威央行，德国国投等等。

　　成立于2000年的三安光电是是目前国内的全色系超高亮度LED外延及芯片产业化生产基地，是国家发改委批准的“国家高技术产业化示范工程”、国家科技部及信息产业部认定的“半导体照明工程龙头企业”、航天航空部确认的“战略合作伙伴”。目前已实现年产外延片65万片，芯片200亿粒的生产规模，是中国本土LED龙头企业。据三安光电《2016年半年度报告》显示，三安光电今年上半年营业收入达27.8亿元，同比增长21.25%。

　　三安为何要买？

　　三安光电目前总市值为489.82亿人民币，欧司朗的总估值为537亿人民币，要上演蛇吞象并非易事，但此举对于三安光电未来的发展却是一个很关键的动作。一直以来，三安光电较好地依托了国内产业环境和国家政策，取得了快速的发展，在国内产业界占了重要一席，但其在国际上还缺少足够的品牌影响力、产业话语权和应用平台拉动其规模的进一步拓展。

　　欧司朗所拥有的国际品牌、基础专利技术以及成熟的商业体系和应用市场、渠道能给三安带来在全球市场的品牌提升，助其打破专利和市场壁垒，扩大海外市场份额，更有利于获得欧司朗身后的技术资源，提高其产品质量，一举夺得全球产业话语权，前景可观。同时也会提升中国本土照明企业整体在国际照明行业的地位。

　　尽管三安光电的市值及盈利规模不及欧司朗，但是有中国各级政府的产业支持政策以及国内良好的融资环境，同时根据爆出的三安光电的报价，将比西门子的股权出售估值溢价72.3%，这个价格相信对于对方来说也有吸引力，收购具有可预期性。