医疗器械行业发展的三大趋势分析

国务院总理李克强12月21日主持召开国务院常务会议。会议通过了《医疗器械监督管理条例（修订草案）》，强化了企业、研制机构对医疗器械安全性有效性的责任，加大违法行为惩处力度。市场人士认为，监管升级将促使市场趋于集中，有利于增强龙头企业的竞争力。

近十年来我国医疗器械行业发展迅速。根据医械研究院的数据，2019年我国医用医疗器械市场销售规模达到2，065亿元，医疗器械行业持续发展主要受益于：1）医疗器械作为高端制造业，受国家政策扶持；2）分级诊断推进，医疗支出提高，带动行业需求放量；3）国产化替代趋势。

本周国家2020年医保谈判落地，医药近期的不确定性消除。上海证券分析师魏赟点评，创新药谈判结果较为理想，价格降幅比较温和，板块已经给予了正面反馈。随着医药板块估值和估值溢价率的逐步回归，以及不确定因素的消除，板块长期布局的时点已经到来。

华菁证券医药团队称，医疗器械行业存在以下三大趋势：1）低端产品依赖价格竞争，利好行业龙头；2）中高端产品依赖产品质量和售后服务进行竞争；3）行业存在较高的资金和技术壁垒。

在选股逻辑上，其认为影像、ICU类医疗器械（CBCT、超声、呼吸机、监护仪、除颤仪等）赛道机会较大，有以下特点的公司有望突围：1）拥有在未来3-5年内能够实现技术、市场突破的高潜力产品；2）拥有出色的销售、研发能力；3）未来业绩增速较高，估值合理。

而在高值介入类器械产品赛道中，冠脉支架、心脏瓣膜、封堵器、关节骨科等具有相对难度的高值器械集采不能仅限于以价换量的单指标，建议关注具备消费属性的集采免疫类领域（如医美赛道、角膜塑形镜、家用医疗器械等）、短期不具备集采条件的细分领域（如尚需补短板的高端装备）以及有望受益于集采以价换量的市场集中度亟待提升的细分领域，推荐迈瑞医疗、华熙生物、安图生物。同时，国家卫健委发布的《近视防治指南》已把角膜塑形镜列为近视防控的有效方法，欧普康视是该领域龙头。
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