库卡被美的收购后由量向质转变

　　自去年以来，中国投资者赴德国收购的热情持续升温。根据全球知名金融平台Dealogic的数据，在今年上半年，中国投资者已经向24家德国公司发出了收购提议。按照这一速度，今年中国赴德并购将创下历史新纪录。在庞大的中国投资军团中，不乏佛山企业的身影，佛山企业已在德国并购金额约300亿元人民币。

　　美的收购库卡成为范本性案例，而大自然家居早在去年3月便参股德国厨具企业ALNO，现在还在继续寻找新的并购标的，9月顺德一批青年企业家甚至组团前去德国寻找投资机遇。

　　中资企业欲以并购将德国技术、品牌、全球销售网络收入囊中。而过去抗拒中国资本的德国企业则因中国身后巨大的市场而张开怀抱。中国投资者赴德并购的“井喷期”来临。为此，佛山制造海上丝路万里行采访组先后采访库卡集团、德国投资机构和律师事务所，为佛山企业探究赴德并购的机遇与挑战。

　　▲库卡集团位于德国奥格斯堡的生产基地。（由库卡集团供图）

　　中资企业并购由量向质转变

　　“我每天都能接到中资企业的咨询电话。”在法兰克福会展中心旁一座大楼的23层，张志远埋头浏览手中的并购资料。作为德国豪埃森律师有限公司的合伙人，近年来他和团队已帮助中石化、中石油、南方航空等中资企业赴德完成投资并购。

　　张志远透露，从2011年起中资企业赴德国并购数量激增，而从2014年开始更是呈现“井喷”状态。“德国纺织行业如缝纫机，几乎被中资企业‘斩首’，规模大的公司都被中国收购了。”张志远称，中资企业的收购目标主要集中于机械制造、汽配、化工、纺织等德国制造传统强项。

　　近两年，新的投资趋势已经出现。“首先肯定是并购数量越来越多，其次是中资企业过去是捡漏、捡便宜，现在是择优心态。”张志远解释，随着中资企业向高端制造转型，收购目标逐渐转向新兴产业和优质科技型企业。最显著的是，瞄准机器人、工业4.0的中资企业不断增多。此外，环保、新能源领域的收购也很火。今年3月北京控股集团有限公司就以14.38亿欧元收购德国EEW废物能源利用公司。

　　有投资人用“剥洋葱”形容中资企业的并购之路，越来越靠近核心技术领域。以汽配产业为例，过去中资企业并购多停留在外围，主要是密封片、水箱、气囊等配件生产企业，如今则逐渐指向发动机和变速箱等生产企业。